Аналитика QBF

Данный ресурс компании QBF посвящен профессиональным аналитическим обзорам рынка. Мы публикуем специализированный контент профессиональных аналитиков QBF.

Наряду с большим количеством открытых источников, инвестиционная компания QBF и ее аналитики собирают и анализируют данные непосредственно с бирж и надежных источников. Поэтому наш контент можно считать трастовым первоисточником. Если вам нужен материал, на основе которого вы бы хотели построить собственную инвестиционную стратегию, вы можете стать нашим читателем и добавить сайт в закладки.

QBF - аналитика
Slider

Вода служит наиболее важной и необходимой компонентой для создания и поддержания жизни на нашей планете. Общий запас воды на планете, по оценке ООН, составляет 1,4 млрд куб. м., однако только 2,5% или 35 млн куб. м. этого объема пригодно для использования населением Земли. Более того, 70% мирового запаса пресной воды сосредоточено во льдах «вечной мерзлоты», поэтому менее 1% приходится на доступные источники влаги. За последние 40 лет объем пригодной для потребления пресной воды на душу населения в мире уменьшился на 60% ввиду строительства разветвленных ирригационных систем на фоне повышенного спроса на сельскохозяйственную продукцию, конструирования гидроэлектростанций и дамб, расточительного использования пресной воды на промышленных производствах, а также отсутствия очистительных сооружений на промышленных предприятиях. Аналитики инвестиционной компании QBF предлагают отметить, что на сельское хозяйство приходится 70% мирового водозабора, а 75% всех промышленных водозаборов используется для получения энергии. Согласно оценке ООН, в 2019 году более 80 стран в мире, которые расположены преимущественно в засушливых или густонаселенных районах, столкнулись с проблемой нехватки пресной воды. При этом более трети населения планеты не имеет постоянного доступа к пресным источникам. Спрос на воду растет высокими темпами ввиду ускорения урбанизации по всему миру, а также увеличения темпа роста населения. Поэтому в условиях дефицита пресных водных ресурсов особую актуальность приобретает инвестирование в публичные компании, предоставляющие различные технологии получения пресной воды.

График 1.  Динамика основных показателей рынка опреснения воды 1960-2020* гг.

* прогнозные значения

Одним из перспективных путей обеспечения растущей потребности в пресной воде является опреснение соленых вод Мирового океана ввиду того, что более 60% населения Земли живет в приморской полосе. Более того, наиболее засушливые районы планеты также примыкают к водам океана. Рынок опреснительных сооружений развивается быстрыми темпами. Согласно данным IDA (Международная ассоциация опреснения воды), за последние 10 лет число опреснительных сооружений в мире увеличилось на 49%, а установленные мощности опреснения выросли в 2 раза до 110 млн куб. м. в день. Основными факторами увеличения применения технологий опреснения воды стали растущее население Земли вместе с продолжительными сезонными засухами, а также снижение стоимости производства одного литра воды. Структура мирового потребления водных ресурсов, получаемых промышленном путем, кардинально изменилась за последние 10 лет ввиду увеличения посевных площадей, а также поголовья скота в различных частях Азиатского региона. В частности, согласно данным за 2015 год, площадь обрабатываемых земель в Индии составила 150 млн га, что позволило стране занять второе место в мире по производству сельскохозяйственной продукции стоимостью более $367 млрд. Согласно данным ООН, Азиатский регион является наиболее крупным потребителем пресной воды во всем мире. Здесь находятся более 70% всех орошаемых посевных угодий ввиду необходимости обеспечения продовольственными товарами многомиллиардное население (Индия и Китай). Стоит отметить, что рассматриваемый регион демонстрирует существенное изменение структуры потребления. Это выражается в чрезмерном культивировании водоемких сельскохозяйственных культур и свинины, производство которой по итогам 2018 года составило более 50 тонн.

 

График 2. Структура мирового потребления пресной воды, полученой промышленным способом 2010 год, %

График 3. Структура мирового потребления пресной воды, полученой промышленным способом 2019 год, %

Источник: IDA, расчет QBF

 

Ожидается, что мировой рынок опреснения воды к 2025 году увеличится до $32 млрд, а среднегодовой темп роста в период с 2018 года по 2025 год составит 9,6%. Основной точкой роста станет масштабная реализация стратегии ООН по сокращению количества людей, лишенных доступа к чистой питьевой воде в странах Центральной Африки, а также в бедных районах Южной Азии, где уровень загрязнения внутренних водных ресурсов достигает 70% от общего объема водоемов.

График 4. Динамика объема рынка опреснения воды 2018-2025* гг., млрд 

Источник: IDA, расчет компании QBF

* прогнозные значения

 

Согласно оценке аналитического агентства Allied Market Research, к 2025 году объем мирового рынка очистки пресной воды достигнет $58,3 млрд, а среднегодовой рост в период с 2019 года по 2025 год составит 9%. Растущий дефицит пресной воды на развивающихся рынках, безусловно, положительно отразится на деятельности компаний, которые не только занимаются опреснением воды, но предоставляют полный спектр услуг от доставки до очистки от химических загрязнений. На глобальном рынке очистки воды можно выделить следующих основных игроков:

  • Evoqua Water Technologies Corporation (NYSE: AQUA) – один из лидирующих поставщиков оборудования по очистке и опреснению воды. Основными рынками сбыта являются США, страны Европы, а также Китай. Портфель активов компании насчитывает множество новейших инновационных технологий, которые помогают оптимизировать потребление чистой питьевой воды. Согласно последнему опубликованному финансовому отчету за I квартал 2020 фискального года по GAAP, выручка компании увеличилась на 7,1% г/г до $346,1 млн. В свою очередь, чистая прибыль компании за рассматриваемый период составила $53,1 млн против чистого убытка в $16,7 млн за аналогичный период в 2019 фискальном году.
  • Consolidated Water Company (NASDAQ: CWCO) – одна из лидирующих компаний в области предоставления комплексных решений относительно доступа к пресной воде. Корпорация проектирует, строит, а затем выполняет управленческий надзор над промышленными объектами опреснения воды в странах Карибского региона. Согласно последнему опубликованному финансовому отчету за 9 мес. 2019 фискального года по GAAP, выручка компании сузилась на 7% г/г до $51,2 млн, а чистая прибыль увеличилась на 17,6% г/г до $10,4 млн.
  • Danaher Corporation (NYSE: DHR) – глобально диверсифицированный конгломерат, ведущий свою деятельность в 3 различных сегментах: экологические и прикладные решения для очистки воды, естественные науки и диагностика. Согласно последнему опубликованному финансовому отчету за IV квартал 2019 фискального года, выручка компании увеличилась на 5,7% г/г до $4,9 млрд, а чистая прибыль выросла в 1,7 раз до $1,3 млрд

В период с февраля 2019 года по февраль 2020 года котировки акций представленных компаний продемонстрировали сильную положительную динамику на фоне постоянного роста чистой прибыли ввиду снижения операционных расходов, а также расширения географического присутствия. В свою очередь, QBF замечают, что при инвестировании в рынок очищения воды необходимо помнить о потенциальных рисках, связанных с ведением такого бизнеса:

  • Рост тарифов на электроэнергию, что негативно повлияет на выходную стоимость одного литра чистой питьевой воды.
  • Принятие ужесточенных экологических норм относительно захоронения морской соли, как побочного продукта получения пресной воды.
  • Запрет деятельности компаний в местах нереста рыб, что сужает количество пригодных мест для расширения деятельности.

График 5 от QBF.  Динамика стоимости акций водоочистительных компаний за год, %

Источник: Investing.com, расчет QBF

Мировой экономический рост напрямую зависит от объема запасов пресной воды. Этот ресурс является неотъемлемым производственным фактором во многих странах мира, поэтому уменьшение снабжения предприятий чистой пресной водой неизбежно отразится на темпах роста экономик всех стран. Согласно докладу Всемирного банка, загрязнение воды замедлит на треть скорость роста мировой экономики в будущих периодах, если не будут предприняты соответствующие меры. Инвестирование в водоочистительные компании становится привлекательной перспективой для потенциальных вкладчиков ввиду быстрорастущего рынка очистки воды на фоне ускорения темпа роста потребления чистых водных ресурсов. Иными словами, вложение в подобные предприятия не только дают ощутимую доходность от инвестированного капитала, но и уверенность в том, что компания продолжит совершенствовать технологии сохранения водных ресурсов для будущих поколений.

Курапов Андрей
Младший аналитик компании QBF